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川宁生物:8月22日接受机构调研,东吴证券、申万宏源等多家机构参与

发稿时间:2023-08-28 14:38:49 来源: 证券之星

2023年8月23日川宁生物(301301)发布公告称公司于2023年8月22日接受机构调研,东吴证券、申万宏源、兴业证券、博时基金、工银安盛、华泰保兴、中银证券资管、华夏基金、华富基金、阳光资管、中金公司、天风证券、浦银安盛、淡水泉投资、泰康养老、碧云资本 Greencourt、China Alpha Fund Management (HK) Limited、纽富斯投资、Xingtai Capital Management Limited、高盛、Allianz Global Investors Asia Pacific Limited、其他94家机构、信达证券、西南证券、首创证券、国金证券、国海证券、中信证券、中信建投证券参与。

具体内容如下:

问:请公司展望下半年和明年青霉素G钾盐、硫红等中间体需求和价格?


(资料图)

答:预计下半年抗生素市场需求将维持旺盛状态,硫氰酸红霉素、青霉素类中间体有望维持上半年价格,价格稳定、整体向好。目前头孢类中间体价格在低位,市场需求也较低,公司会

积极调整产能,将部分 7-C 产能调整为 7-DC,减少 7-C 市场供应,希望 7-C 价格有所弹。

问:公司合成生物学已有产品销售情况和近两年其他管线布局是怎样的?

答:上半年公司已组建合成生物学日化市场部,在国内市场开拓方面,红没药醇产品小样已经送至终端客户手中,目前反馈情况积极良好,品质接近或部分指标优于天然红没药醇。国外市场开拓方面,已通过代理商向国外客户积极送样,产品价格紧随巴斯夫等公司,积极开拓国外市场。明年待合成生物学产线完全建成,公司合成生物学几个产品成本会更具竞争优势。

公司目前已有红没药醇、5-羟基色氨酸、红景天苷、依克多因、麦角硫因等产品,明后年将会有化妆品原料、饲料添加剂等大吨位产品投放市场。

问:请介绍一下头孢中间体产能拆分情况?未来是否有新建产能计划?

答:公司头孢线产能在 3,000 吨/年左右,暂未有扩建计划。

目前头孢产线已改造成柔性生产车间,分别生产辅酶Q10、7-C、7-DC 和 D-7C。根据市场需求来看,7-DC 目前市场比较紧缺,公司将主要生产 7-DC,剩余产能再生产7-C,通过对市场供应的减少,希望 7-C 产品恢复到一个合理的价格。

问:红没药醇目前市场格局以及规模如何?公司最新产能情况如何?

答:该产品市场需求预计在 500-800 吨之间,主要竞争对手为德国巴斯夫,公司通过合成生物学技术生产的红没药醇,达到了天然提取的品质,成本上相较于化学法合成的红没药醇具有竞争优势。公司产品定价会低于天然提取的红没药醇,高于化学法生产红没药醇的价格。

公司目前拥有 100 吨/年红没药醇的产能,并且正在建设可年产红没药醇 300 吨、五羟色氨酸 300 吨、依克多因 10 吨、红景天苷 5 吨、麦角硫因 0.5 吨的柔性生产车间,项目建成后产品成本方面将进一步下降,与其他公司相比更具有竞争优势。公司将用最快速度进行量产和开拓市场,取得红没药醇市场竞争的话语权。

问:公司选品立项的原则和策略是什么?未来 2-3 年新产品规划情况如何?

答:公司合成生物学发展逻辑为选品-研发-大生产,大生产落地是商业本质,也是川宁优势之一。

公司选品的策略为 631,60%的资源投入到使用合成生物学技术开发目前市场上已成熟的产品,30%的资源投入到开发高附加值价值的产品,10%的资源投入到创造目前市场上还没有的产品中。对于已成熟的产品,公司期望能做到 30%以上的毛利,对于高附加值的产品,公司期望能做到 50%以上的毛利。

川宁本身基本盘稳固,选品时会综合考虑市场、盈利空间等问题。产品选择将由高附加值小品种逐渐向大宗产品过渡,寻找市场需求大、有一定技术壁垒的产品,将川宁在放大化生产的优势与新疆自然资源优势的结合,最终通过成本优势取得市场竞争的话语权。

问:公司目前海外市场的重点产品及销售额是怎样的?对未来海外市场的规划布局是怎么考虑的?

答:目前公司海外销售以抗生素中间体产品为主,公司出口收入占总收入的 20%左右。

公司未来合成生物学产品包括红没药醇、5-羟基色氨酸等,将会瞄准国际市场;公司现有的产品包括硫氰酸红霉素、青霉素类中间体、头孢类中间体等,将积极争取抗生素中间体国际认证,推动医药中间体进入规范国际市场,也为未来合成生物学进入法规市场奠定基础。

问:硫红、头孢、青霉素大宗原料药中间体目前毛利水平较高,未来变化趋势是怎么样的?公司维修费用计入了成本,请公司未来整体产品毛利率变动趋势是怎样的?

答:从成本方面来看,因为去年会计准则的调整,公司将修理费用从管理费用调整至营业成本进行核算,在此情况下,产品毛利还在上升,反映出公司产品成本确实在下降。公司整体产品成本控制向好,各产品生产水平有所提升,单位生产成本下降。另一方面,上半年公司菌渣制成的肥料形成销售 1,700 多万、实现毛利 700 多万,进一步降低了生产成本。

川宁地处伊犁,在生产原料、能动成本等方面较内地有价格优势,成本管控在业内也较为领先,未来随着川宁土地资源持续增多,最终生产所需 50%玉米可以自供,届时原料成本将进一步下降。

问:公司预计 7-ADCA 最终毛利率是多少?能否带动整体头孢类毛利率水平?

答:目前头孢类产品价格处于低点,预计 7-C 价格不会再下跌,下半年价格可能会呈上升态势,产品毛利也会有所增长,但市场变化较快,具体价格无法准确预估。7-DC 的近两年目标为占领市场,目前公司在国内已拥有较大市场份额,市场占有率也正在快速提升,同时公司也在与国外客户积极交流,希望成为国际大型 7-DC 生产厂家。待市场稳定后,公司将提高 7-DC 的售价,为公司提供稳定现金流和利润。

川宁生物(301301)主营业务:生物发酵技术的研发和产业化。

川宁生物2023中报显示,公司主营收入24.17亿元,同比上升21.84%;归母净利润3.91亿元,同比上升64.82%;扣非净利润3.93亿元,同比上升65.49%;其中2023年第二季度,公司单季度主营收入11.47亿元,同比上升16.28%;单季度归母净利润2.15亿元,同比上升57.75%;单季度扣非净利润2.18亿元,同比上升58.9%;负债率34.43%,投资收益-745.96万元,财务费用2905.36万元,毛利率28.4%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为11.2。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1600.43万,融资余额增加;融券净流入245.37万,融券余额增加。

责任编辑:mb01