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电子行业周报:多数企业中报业绩下滑 行业周期或迎底部反转

发稿时间:2023-08-02 02:53:30 来源: 东海证券股份有限公司


【资料图】

投资要点:

电子板块观点:中报预告频出,受行业周期影响,多数公司业绩大幅下滑。半导体终端消费依然低迷,海外芯片巨头业绩不佳,价格筑底,库存去化缓慢。目前基本面依然在周期底部,关注Q4变化。

电子行业周报预告陆续出炉,多数企业业绩受周期影响下滑较大,下半年或将有所好转。

目前电子行业中报预告与公告企业超过30家,大约65%的预告企业业绩呈现同比下跌或者亏损,多数龙头企业净利润呈现60-90%的下滑。从公告来看,多数企业受到行业周期下行影响,表现为产品价格下跌、库存累积、开工率下降等原因。目前半导体产业处于继续筑底阶段,价格下跌幅度有所放缓,预计Q4或将有明显好转。

存储芯片价格下跌放缓,市场预期Q4有望见底。全球半导体观察消息,受终端市场带来的下行风气影响,存储器市场仍处于供过于求,亟待解决高库存去化等问题。近期,南亚科、威刚等存储器厂商表示看好整体产业已筑底,第4季供需有望恢复平稳。另据市场研究机构TrendForce集邦咨询此前表示,预期第三季DRAM均价跌幅将会收敛至0~5%,目前供应商全年库存应仍处高水位,实际止跌反弹的时间恐需等到2024年。NAND Flash方面,集邦咨询预估,即便下半年有季节性旺季需求支撑,但目前买方仍持保守的备货态度,估第三季整体NAND Flash均价持续下跌约3~8%,第四季有望止跌回升。

日本限制半导体制造设备出口新规正式生效,设备国产化空间进一步打开。继美国与荷兰之后,7月23日,日本政府起正式实施新芯片设备出口管制措施,涉及半导体前道制造设备所需的品类,包括光刻、刻蚀、热处理、清洗、检测等6大类23种半导体制造设备。随着美国、荷兰和日本等国相继对中国半导体制造设备实施出口限制,半导体、泛半导体代工和IDM相关的企业获取设备成本提高,进一步导致下游消费电子供应短缺,半导体设备国产化替代迎来更广阔空间与新契机。

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨4.47%,申万电子指数下降0.88%,行业整体跑输沪深300指数5.35个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第30位,PE(TTM) 44.18倍。截止7月28日,申万电子二级子板块涨跌:半导体(-0.99%)、电子元器件(-0.47%)、光学光电子(-0.73%)、消费电子(-1.01%)、电子化学品(-0.91%)、其他电子(-1.56%)。

投资建议:(1)下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储芯片的兆易创新、模拟芯片的圣邦股份;关注消费电子蓝筹股立讯精密;被动元器件涨价的风华高科;面板继续涨价的京东方A、深天马A。(2)上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业,关注中船特气、华特气体、安集科技、北方华创、富创精密。(3)中长期受益国产份额提升以及汽车电动化、智能化行业红利驱动的汽车电子,可以关注MCU的国芯科技、功率器件的宏微科技、斯达半导。

风险提示:(1)下游需求不及预期;(2)国际贸易摩擦;(3)国产替代不及预期。

责任编辑:mb01